作者：Ciaran Lyons，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

尽管美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 连续 19 天创下资金流入纪录，但许多人仍想知道，为什么比特币价格未能突破 3 月份创下的 73,679 美元的历史高点。分析师表示，他们有答案。

根据 HODL15Capital 的数据，截至 6 月 6 日，全球现货比特币 ETF 持有约 130 万比特币，占 BTC 流通供应量的 5.2%，其中很大一部分由美国上市的 ETF 持有。

然而，分析师表示，许多其他因素也会影响价格，ETF 的影响力不够。

“ETF 的流动性很棒，但还不足以超过整个生态系统的卖出量（目前），”Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 指出。

“你知道市场是由现货、期货、ETF 和期权组成的，对吧？任何时间点的价格都是所有这些的产物，而不仅仅是其中之一，”加密货币交易员 Christopher Inks 在 6 月 7 日的 X 帖子中写道。

“ETF 很重要，但 BTC 的价格更多地受到宏观经济因素和地缘政治事件的影响，”加密货币交易所联合创始人 Radar Bear 解释道。

比特币 ETF 可能需要首先在更多市场开放

根据 Farside 的数据，6 月 6 日比特币 ETF 净流入总额为 2.177 亿美元。

自推出以来，现货比特币 ETF 的流入量已超过 155 亿美元——尽管一些交易员认为，在其他市场开放之前，这一数额仍然太小，不足以对价格产生重大影响。

Cane Island Alternative Advisors 创始人 Timothy Peterson 指出：“英国和日本这两个主要市场仍然没有现货比特币 ETF。还有很大的增长空间。”

过去 30 天内，比特币价格上涨了 12.57%。资料来源：CoinMarketCap

1 月 10 日现货比特币 ETF 获批后，比特币飙升近 53%，到 3 月 13 日达到 73,679 美元的历史高点。

然而，此后近三个月内，比特币未能进一步上涨，主要在高点和 60,000 美元支撑位区间内交易。

长期持有者流动是一个重要因素

Edwards表示，要想再次出现大幅价格上涨，需要确认以下三个主要因素之一：

“平均 ETF 购买量增加、长期持有者抛售减少、美国或全球流动性增长，”他解释道。

Edwards强调，长期持有者的抛售是一个重要因素，并指出那些持有比特币两年以上的人在 2024 年抛售的频率更高。

Edwards表示，过去六个月中，这一群体在比特币总供应量中的份额略有下降，降至 54%，这对比特币的影响比听起来要大得多。

“虽然 3% 听起来不多，但这相当于约 630,000 比特币，或约是美国所有比特币 ETF 购买总量的 3 倍，”他解释道。

自 2023 年 12 月以来，持有者增长率下降了 3%。资料来源：Charles Edwards

他进一步指出，比特币减半的影响尚未显现：

“我们可能还没有看到减半的影响，3 月份比特币日发行量下降了 50%。我们可能会看到 ETF 需求量和比特币开采量之间的差距在未来 12 个月内大幅扩大。”