EtherVista 是一个融合和迭代了 Uniswap、Pump.fun 以及各类借贷协议的「缝合怪」。

撰文：Revc，金色财经

前言

根据 Lookonchain 追踪的数据，frenulum.eth 通过交易 VISTA 在 2 天内赚取 274 枚 ETH( 约 69.67 万美元 )，回报率达 134 倍。frenulum.eth 仅花费 2.05 枚 ETH( 约 5100 美元 ) 买入 52,822 枚 VISTA，并以 276.5 枚 ETH( 约 70.18 万美元 ) 的价格卖出。彼时 VISTA 的 24 小时涨幅接近 1100%。

Ethervista 是一种新型的去中心化交易所 (DEX) 协议，旨在解决现有 AMM 模型的缺点（短期代币价格炒作和流动性提供者激励不足）。通过引入自定义费用结构和新奖励分配机制，Ethervista 寻求促进区块链项目的长期增长和可持续性。

Ethervista 的机制特点（简要版）：

• 自定义费用：Ethervista 使用仅以原生 ETH 支付的自定义费用结构，从而实现更灵活的费用分配。
• 奖励分配：该协议根据交易量在流动性提供者和代币创建者之间分配费用，激励长期性和实用性而不是短期价格行为。
• 协议费用：部分费用分配给协议指定的智能合约，从而支持各种 DeFi 应用程序并为创建者提供可持续收入。
• 流动性提供者奖励：流动性提供者根据其对池的贡献和总交易量获得奖励。
• 创建者功能：创建者可以配置池设置、定义元数据，甚至限制代币转移。
• VISTA 代币：Ethervista 的本币，具有供应上限和通货紧缩机制。

技术概述：

• Euler（奖励计算单位）：用于根据流动性提供者的贡献和总交易量计算其奖励的一系列递增数字。
• 费用分配：费用根据预定义变量在流动性提供者和协议之间分配。
• 协议费用分配：协议费用可以分配给各种 DeFi 应用程序的智能合约。

Ethervista 设计理念

Ethervista 使用仅以原生 ETH 支付的自定义费用结构，从而实现更灵活的费用分配。当前的 AMM 标准对每次交换收取 0.3% 的代币费用。Ethervista 标准是第一个设置仅用原生 ETH 支付的自定义费用。该费用分配给特定池中的所有流动性提供者和代币创建者，每次交换使用一种新机制，使得 Ethervista 能够以最少的 gas 成本向数百万用户分发奖励。

创建者费用作为协议费用的一部分，可以分配给智能合约和国库。各种用例包括自动购买、质押奖励和许多其他 DeFi 应用程序。该模型的一个关键特征是，做市商和创建者从交易量而非代币价格中受益，激励长期性而非短期价格行为。投资者受益于延迟的流动性移除机制，防止开发人员快速进行「跑路」。这种方法不仅减轻了突然市场动荡的风险，而且提高了他们投资的整体成功率。最终，Ethervista 将转向构建 ETH-BTC-USDC 池子，以提供贷款、期货和无手续费的闪电贷，旨在成为一个一体化的去中心化应用程序。

协议费用的分配方式

如前所述，每次交换都会收取原生 ETH 费用，该费用在流动性提供者和协议之间分配。每个池子必须初始化四个 uint8 费用变量，对应于买卖交易的费用分配。这些变量对应于 USDC 金额，使用链上预言机对每次交换计算相应的 ETH 费用。例如，池子可以初始化为购买 10 美元、出售 15 美元的费用。用户决定出售他的代币，他现在必须向协议和流动性提供者支付价值 15 美元的 ETH。

协议分配的智能合约可以使用该费用来增加永久锁定流动性，为该代币建立一个不断上升的底价，并为创建者提供可持续的收入。流动性提供者可以立即领取交换所收集的奖励份额。

协议费用的计算方式

Ethervista 对智能合约维护着一个称为 Euler 金额的升序数字序列。每次将原生 ETH 转入对智能合约时，这些值都会更新。每个 Euler 金额都是通过将前一个 Euler 金额加上费用与当前流动性提供者代币（LP）总供应量的比率来确定的。初始 Euler 金额设置为零。

数学上，这个更新可以表示为：

fee Eulern=Eulern-1+ LP supply

公式 (1) 如下图，具有相应的升序序列：

Euler, Euler2, Euler3, Euler... Eulern}

每个提供者由一个结构体表示，该结构体存储每个用户的 LP 持有量和一个名为 euler0 的变量，该变量以序列中的 Euler 金额命名。

struct Provider { uint256 1p;

uint256 eulero; };

如图，uint256 数字代表用户添加流动性时序列中的最新 Euler 金额，假设用户决定在 1000 次交换后索取奖励。在那一刻，最新的 Euler 金额是 Eulern+1000。该提供者在此期间累积的奖励确切金额为 Reward lp *(Eulern+1000-euler0)。

上图中公式 (2) 这种方法假设 LP 余额在整个期间内保持不变。因此，无论何时提供者采取任何行动，例如添加 / 移除流动性，变量 euler0 都将刷新以反映序列中的最新 Euler 金额。此措施可防止流动性提供者操纵自己的奖励份额。因此，建议流动性提供者在调整 LP 余额之前始终索取奖励。LP 代币不可转让，除非被销毁或从流动性中添加 / 移除。

这种数学方法的本质在于它能够准确地确定每个用户在每次交换中所获得的份额，而不管由于流动性提供者添加或移除流动性而导致的 LP 代币总供应量的持续变化。

流动性池配置和激励

发起流动性提供的人成为创建者，赋予他们写访问权限来配置池设置。这包括确定池费用、协议地址和元数据。关键参数是协议分配的智能合约地址。虽然此参数是可选的，但默认为创建者的地址。随后，该地址从协议费用中接收 ETH，通过智能合约的自定义逻辑进行管理，从而实现当前 AMM 标准之前不可能实现的各种 DeFi 应用程序。这种新的收入生成方式将重点从主要优先考虑短期收益和价格行为转移到主要优先考虑活动、长期性和实用性。

创建者可以为他们的代币定义链上元数据，包括网站 URL、徽标、项目描述、社交媒体手柄和聊天 URL 等详细信息。用户可以通过 Ethervista DEX 的资源管理器窗口以及其他相关详细信息访问此信息。这使创建者能够有效地展示他们的项目，同时确保用户能够访问经过验证的安全信息，从而降低钓鱼攻击的风险。开发人员可以使用集成的启动器窗口在 Ethervista 上无缝地启动他们的项目。Ethervista 还具有 SuperChat 功能，这是一个直接集成到 DEX 平台的全球实时聊天，使用户能够快速交换信息。访问 Super Chat 是基于等级的，取决于用户持有的 VISTA 代币数量。

创建者也可以选择放弃他们的写入访问权限，有效地永久锁定所有设置。希望将他们的代币交易仅限于 Ethervista 的创建者可以将 ERC20 transferFrom 函数限制为 Ethervista 路由器地址。

除了池和协议费用之外，还有一笔固定的 1 美元费用分配给 Ethervista DEX 和 SVISTA 的持续开发。该费用将用于实施无手续费的闪电贷、期货和贷款功能，以及支持潜在的 CEX 上市和营销活动。

VISTA 代币经济模型

SVISTA 是 DEX 的原生货币，总供应量为 100 万个代币。Ethervista 是一种价值复合型通缩代币。Ethervista 协议的智能合约实现了一个链上过程，其中每次销毁事件不仅减少了流通供应量，而且还逐渐提高了代币的底价。这种效果是通过持续获取和销毁代币来维持的，这些代币由协议在每次交易中产生的费用资助。因此，VISTA 的机制通过将活动与供应减少和底价增长相结合，充当通胀的对冲，从而在每次交易中加强 VISTA 的价值，推动持续增长和稀缺性。

根据 Ethervista 最新披露的数据，已有 2.17% 的 VISTA 总供应量被永久回购并销毁。

Ethervista 未来计划：

• 资金池的扩展：Ethervista 计划提供借贷、期货和无费用闪电贷。
• 与 CEX 集成：Ethervista 旨在在中心化交易所上市。

小结

Ethervista 的设计主要围绕回购与锁仓进行，交易费收取并向流动性提供者分红，起到减少抛压的作用，但分红的前提是基于协议有大量的交易，此类设计短期可以引发 Fomo 情绪，长期不足以支撑协议价值。目前 DeFi 协议不仅要聚焦价格曲线公式的优化，更应该结合场景和资产层面的创新。此外 Ethervista 池子的开发者可以预留代币，投资者在选择时应谨慎判别。合约尚未开源的风险也需警惕。

由于流动性在锁定期内无法自由交易，如果持有者在解锁后大批量出售，可能会导致流动性枯竭，进而引发价格大幅下跌的风险。

根据 Dexscreener 的最新数据，Ethervista 的流通市值回落到 1740 万美元，代币 24 小时涨幅 76%，24 小时交易量超 5300 万美元。交易量超过其市值，显示该项目热度较高，换手率频繁，也需要警惕市场波动风险。