记者 曲鹏

在数字技术飞速发展的今天，金融领域的创新不断涌现，其中数字货币以其独特的特性和潜力成为全球关注的焦点。中国社科院金融研究所张明研究员团队对数字货币的发展进行了长期跟踪和研究，并于近日出版新著《数字货币的边界：颠覆还是渐进式变革？》。该书汇集了张明研究员团队过去十年的研究成果，不仅对数字货币目前纷杂的币种做了系统的梳理与比较，同时也从国际货币体系变革的全局视角出发对数字货币未来的演进方向进行了深入思考。

《数字货币的边界：颠覆还是渐进式变革？》

张明 等 著

东方出版社

随着互联网、区块链等数字技术的广泛应用，数字货币作为金融创新的重要成果，正在逐步改变我们对货币的认知和使用方式。从比特币的诞生到稳定币的兴起，再到央行数字货币的探索，数字货币的形态日益丰富，其对现有国际货币体系的影响和挑战也日益凸显。在全球金融危机、新冠疫情和地缘政治冲突等一系列事件的影响下，国际货币体系的稳定性和可持续性受到了广泛关注。数字货币的出现为国际货币体系的改革提供了新的思路和可能性。

迄今为止的数字货币主要分为三类：一是以比特币为代表的加密货币；二是以天秤币为代表的稳定币；三是以中国央行数字货币（e-CNY）为代表的央行数字货币。在张明看来，比特币虽然具有去中心化、交易记录可追溯等特点，但也因为货币数量恒定而难免使经济陷入通货紧缩等问题，此外，比特币底层不依赖任何现有货币体系，因此缺乏价值基础而难以实现货币职能。稳定币的特点是以联盟链为基础，部分去中心化，价值基础来源于底层资产池，池内资产可以是各种货币和金融资产的组合，但由于其具有私人货币的属性、跨境监管复杂、对现行货币体系的冲击较大，从而引起了监管的强烈反对。以数字人民币为代表的中央银行数字货币，其特点是不完全依赖区块链技术，中心化程度较高，价值基础来源于主权货币信用，可被近似视为主权货币的数字化形态。

张明认为，国际货币体系的演变是长期渐进的过程。现阶段，数字货币难以通过合法途径从根本上颠覆现有货币体系，也无法通过自身技术优势一举解决诸如国际收支失衡和金融风险传导等问题。在当前，数字货币参与国际货币体系改革的最佳方式不是寻求颠覆式的替代方案，而是作为各主要主权货币的技术延伸和能力拓展，从降低交易成本、拓展支付模式等方面逐步降低对现行国际货币体系的依赖。

在数字货币的发展中，中国的数字人民币试点工作走在了世界前列。张明指出，尽管数字人民币在技术和应用上取得了一定的进展，但一国货币的国际化程度，除了技术因素外，更多地取决于该国的经济实力、金融市场的深度与广度以及危机应对能力，其发展和国际化仍然面临诸多挑战。