作者：Jesse Coghlan，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

Grayscale 尚未推出的现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 如果在第一个月遵循与 Grayscale 比特币信托类似的模式，平均每天可能会损失 1.1 亿美元。

灰度比特币信托基金 (GBTC) 于 1 月 1 日从封闭式基金转换为 ETF。 Kaiko 分析师在 5 月 27 日的一份报告中写道，该公司于 11 月推出时管理的资产在第一个月就流出了 23%，总计 65 亿美元。

ETHE 的资产管理规模为 11 万亿美元。 Kaiko 表示，如果它的“流出量与 GBTC 类似”，“这将相当于日均流出量 1.1 亿美元，或者是 Coinbase 上 ETH 日均交易量的 30%”。

在过去三个月中，Grayscale 的 ETHE 交易价格较其资产净值 (NAV) 折价高达 26%。 Kaiko 研究人员指出，一旦它成为现货 ETF，随着折扣缩小，“有理由预期”资金流出或赎回。

GBTC 相对于资产净值的折价（其交易价格低于该基金所持资产的价值）在转换为 ETF 后急剧收窄。

在转换之前，其交易价格折扣高达 17%，但随着时间的推移，折扣幅度缩小，使得许多持有者能够以与买入价格相同或更高的价格退出 GBTC。

根据 YCharts 的数据，5 月 24 日的价格目前有 0.03% 的折扣，此后一直徘徊在这一水平。

自美国证券交易委员会于 5 月 23 日首次批准现货以太坊 ETF 以来，ETHE 的折扣已经缩小，尽管它尚未开始作为现货 ETF 进行交易。

YCharts的数据显示，5月1日，由于市场猜测美国证交会将批准现货以太坊ETF，该指数的折扣幅度在一个月内稳步收窄，然后在5月24日迅速达到1.28%的折扣。

在 ETF 批准的猜测中，ETHE 年初至今相对于资产净值的折扣迅速收窄，并在批准后再次收窄。 资料来源：YCharts

Kaiko 分析师还指出，到 1 月底，其他比特币 ETF 的流入量已经超过了 GBTC 的流出量。

Kaiko 的结论是，即使 Ether ETF 的流入“在短期内令人失望，批准对 ETH 作为一种资产也具有重要影响，消除了一些监管不确定性，这些不确定性在过去一年中影响了 ETH 的表现。”