美联储可能会在 9 月份开始降息，但美元的任何贬值都将是有限的。该行外汇策略师表示，美元在 2021-2022 年的反弹为向下修正提供了充足的空间，但除非美国经济放缓幅度远超预期，否则美国利率“非常不可能”接近 2020 年新冠疫情爆发前的水平。他们表示，最大的波动应该是美元兑日元，可能在 2025 年初从目前的 156.197 跌至 140。日元是受美国利率和收益率上升打击最严重的货币。他们说，在 2024 年或 2025 年的某个时候，欧元兑美元可能会从目前的 1.0850 升至 1.15。