Odaily星球日报讯 分析师“ELI5 of TLDR”在 5 月 19 日在 X 上的一篇文章中表示，五个链上指标表明加密牛市才刚刚开始，具体而言： -比特币市占率超过 56%：从历史上看，加密货币牛市始于比特币的高度主导地位，大多数交易者在上一个熊市周期中已经抛售大量山寨币。根据 TradingView 的数据，比特币市占率略高于 56%。自 2023 年 10 月以来，该指标一直超过 50%。 -比特币 MVRV Z 得分低于 6：根据 LookIntoBitcoin 图表，将资产的当前市值与其历史平均值进行比较的比特币 MVRV Z 分数通常在周期峰值期间达到 6 左右的最高点，目前该指标还不到其一半，自 2021 年 3 月以来一直没有超过 6。 -Puell Multiple 尚未超过 3 ：Puell Multiple 是另一个与周期峰值一致的指标，但尚未达到高点。该指标的计算方法是将产出比特币的每日价值除以该价值的年度移动平均线。根据 Coinglass 的数据，Puell Multiple 在 4 月 20 日减半后跌破 1。超过 3 的峰值通常与周期顶部重合，在 3 月中旬的 2024 年价格上涨期间仅达到 2.4。 -HODL Waves：根据 LookIntoBitcoin 的数据，显示基于 HODL Waves 的不同群体持有多少 BTC 的图表也看涨比特币。Realized Cap HODL Waves 提供了一个宏观视角，即与前段时间相比，最近购买的人持有多少比特币。新进波段峰值的下降表明，抛售压力已经耗尽，可能还有更多上涨的空间。 -比特币矿工每哈希值收入：该指标基本上显示了矿工通过工作量证明获利多少。虽然随着挖矿难度的增加，它会随着时间的推移而下降，但 ELI5 指出，过去两次飙升至每秒 0.3 美元/Th/s，均发生在之前的市场周期峰值期间。（Cointelegrah）